币安学院我收到不少对我上篇文章的批评评论——主要来自于那些说我对币安和其他CEX的态度太宽容的人，在星期五的崩盘之后。
所以让我澄清一下我实际上想表达的意思——以及真正的问题所在 👇
1️⃣ 这次崩盘不是由币安或任何单一交易所造成的。
这是由于一种系统性脆弱性，这种脆弱性已经累积了几个月。
2️⃣ 看看数据：它指向了真实流动性的大量缺乏。
市场上没有足够的有机买家和卖家——只有市场做市商、算法交易者和杠杆玩家。
当情况恶化时，那些玩家简单地撤回了他们的出价。
3️⃣ 将这些与重杠杆结合在一起，你就得到了灾难的食谱。
即使是使用2倍杠杆的交易者也没有机会。
在几小时内有数十亿的清算——不是因为有人操控了市场，而是因为结构本身不稳定。
4️⃣ 我们看到的是一个依赖于人造流动性和短期杠杆而非真实信念的市场。
这不是新鲜事——但其规模正在恶化。
所以不，币安不是这里的恶棍。
真正的问题更深刻：一个看起来流动的市场，直到它不再流动。
在我们修复那个基础之前，每次修正都会看起来像崩盘。
